【股海扬帆】估值低水待发力 华能新能源走势佳

文章   2020-06-13  阅读 883 次
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8月股市惊涛骇浪,高位见于8月1日27754点,低位见于8月15日24899点,来回2855点。笔者于8月中开始透过期指搵食,揸沽详情如下:25220揸、25800沽;25400揸、26180沽;26195沽、26173揸;25980揸、26177沽;25510揸、25616沽,合计共赢1685点。表现如何自有公论,不过笔者其中一位同样炒期指的朋友更胜小弟一筹,8月同样做了10次单边,先输400点起标,最终赢2000点,心理质素之强令笔者佩服。

月月埋单月月清,9月走势如何?老实说,真的不知道。先讲人所共知的终极死亡交叉。恒指昨日正式出现终极死亡交叉,坊间几乎清一色指恒指未跌够,大致认为港股未来将迎来一段大约2000点至4000点的跌幅。例子举得最多的是,上一次恒指50天线跌穿250天线出现终极死亡交叉,见于去年7月31日,当天恒指收报28583点。同年10月30日,恒指跌至24540点始见底。

估点数无实际意义

在这历时62个交易日中,恒指累泻4043点或14.1%。坊间从而推论,恒指昨日收报25703点,以跌大约14%的幅度计,刚好要跌到22000点左近。貌似很合理的分析,又见于另一门派以目前恒指市盈率(P/E)相对历史均值作比较,认为现时约10倍P/E已经很抵,但很抵又不是最低,因为企业盈利受中美贸易战影响,所以今天的很抵到明天又不是很抵,结论就是唔係好很抵。

好啦,既然技术分析与基本因素两大门派都同样指出,目前港股尚未见底,那幺有没有专家能告诉我,大市下一步会是三支阴烛裂口向下一口气跌足3000点,或是一日升300点翌日跌600点然后再升200点然后再跌700点,直至跌足3000点为止呢?笔者向来认为,分析大市要将基本因素及技术分析结合,这样才能达至情理兼备,然而在过去一年,基本因素及技术分析真的发挥功用吗?

把话说得白一点,目前所谓的测市工具根本无用,因为现时股市正正处于人治阶段,升升跌跌大部分来自美国总统特朗普在贸易战中所使用的手段,鬆手便升、收紧便跌,股市周期短得可怜,一星期前可创一个月新高,一星期后可创一个月新低。如推断恒指未来要跌3000点,某程度等如阁下认为特朗普将会进一步收紧对中国的贸易政策。

问题是,在美国与中国现行实施的关税政策下,再收紧是多紧?由30%税率增加至50%?真心识炒的投资者,在这段时间保持日进日出当然无问题,但未能走出走入的朋友,笔者再次建议阁下以融资方式买入投资级别的高息美元债,槓桿后到期收益率(Yield To Maturity)往往达到4厘至5厘。而且,债券日日计息,请不要再以鄙视的态度去思考投资债券。另外,笔者慎重建议投资者,尽量不要看新闻﹐对阁下投资决定有莫大裨益。

长和兖煤袋袋平安

笔者上周推介兖煤(01171),其股价于本周四升至6.66元收市,兖煤今天公布业绩,投资者任何价位沽货都可袋袋平安,继长和(00001)后再度为投资者带来收益。本周推介另一只估值低企兼股价大落后的华能新能源(00958),此股超级慢热,要先有心理準备受到煎熬。华能新能源半年多赚31.7%至30.94亿元人民币,每股盈利0.2928元人民币,年化计现价相对今年预测市盈率(P/E)约3倍。

华能新能源业务为风力发电及太阳能发电,上半年来自西部地区的发电量增长理想,其中广西、贵州及四川三省按年增长分别为29.1%、37.9%及41.5%。华能新能源其中一个优点,就是不受中美贸易战影响,但估值长期落后,股价往往未能反映实际情况,算是暗病之一,如能治癒此暗病,则为一只好股。从技术图表反映,其日线、周线及月线MACD均全面向好,投资者可候2.1元吸纳,首站目标2.5元,第二站3元。

陈景扬
作者为证监会持牌人士,主要从事资产管理,涉及股票、债券与房地产